boAt IPO Reality Check: Shark Tank की चमक से 1500 करोड़ की लिस्टिंग तक का सफर
Shark Tank के सबसे फेमस शार्क का IPO आ रहा है
दोस्तों, जब भी Shark Tank India की बात होती है तो अमन गुप्ता का नाम सबसे पहले जुबान पर आता है। “Yeh toh boAt-worthy hai” और “Hum bhi kar lenge” जैसे डायलॉग्स हम सबकी जुबान पर चढ़ गए हैं। लेकिन क्या आप जानते हैं कि अमन गुप्ता की कंपनी boAt अब Stock Market में आने वाली है? हां दोस्तों, Imagine Marketing Limited यानी boAt ने SEBI से 1,500 करोड़ रुपये के IPO की मंजूरी ले ली है।
जब मैंने यह खबर पढ़ी तो पहले तो बहुत एक्साइटमेंट हुआ। सोचा, वाह! जिस boAt के हेडफोन हम सब यूज करते हैं, अब उसमें इन्वेस्ट कर सकेंगे। लेकिन जब मैंने गहराई से रिसर्च की तो कुछ ऐसी बातें सामने आईं जो शायद हर निवेशक को जाननी चाहिए। आइए आज मैं आपको boAt की पूरी कहानी, IPO की डिटेल्स और सबसे जरूरी बात – क्या यह IPO लगाने लायक है या नहीं – यह सब बताता हूं।
boAt की कहानी : गैरेज से घर-घर तक
2013 में अमन गुप्ता और समीर मेहता ने जब boAt शुरू किया था, तब किसी ने सोचा नहीं था कि यह भारतीय ब्रांड Sony, JBL और Bose जैसे दिग्गजों को टक्कर देगा। अमन गुप्ता, जो पहले Chartered Accountant थे और फिर JBL में काम करते थे, उन्होंने भारतीय बाजार में एक बड़ा गैप देखा।
उस वक्त मार्केट में दो तरह के प्रोडक्ट थे – या तो बहुत महंगे इंटरनेशनल ब्रांड्स या फिर बेहद सस्ते और खराब क्वालिटी वाले चाइनीज प्रोडक्ट्स। अमन ने सोचा, क्यों न ऐसा प्रोडक्ट बनाया जाए जो देखने में स्टाइलिश हो, क्वालिटी अच्छी हो और कीमत भी मिडिल क्लास के बजट में फिट बैठे।
और यही हुआ! 2016 में boAt ब्रांड लॉन्च हुआ और धीरे-धीरे यह घर-घर में पहुंच गया। कॉलेज के स्टूडेंट्स से लेकर ऑफिस जाने वाले प्रोफेशनल्स तक – सबको boAt पसंद आने लगा। कंपनी ने क्रिकेटर्स, बॉलीवुड सेलेब्रिटीज और इन्फ्लुएंसर्स के साथ कोलैबोरेशन किए और ब्रांड को युवाओं की पहचान बना दिया।
Shark Tank ने बदली किस्मत : –
2021 में जब Shark Tank India शुरू हुआ तो अमन गुप्ता शार्क बने। उनकी friendly personality, सही बिजनेस advice और मजेदार one-liners ने उन्हें लोगों का फेवरेट बना दिया। Shark Tank के चार सीजन में उन्होंने 30 से ज्यादा स्टार्टअप्स में निवेश किया – Shiprocket, Bummer, Skippi Ice Pops जैसे कई नाम शामिल हैं।
लेकिन सबसे बड़ा फायदा क्या हुआ? boAt ब्रांड को फ्री में टीवी पर इतना प्रमोशन मिला जिसकी कीमत करोड़ों में होती। हर हफ्ते करोड़ों लोग Shark Tank देखते थे और उन्हें अमन गुप्ता याद आते थे और साथ में boAt भी। यह मार्केटिंग का सबसे स्मार्ट तरीका था।
आज अमन गुप्ता की Net Worth करीब 720 करोड़ रुपये है और वो भारत के सबसे सफल युवा एंटरप्रेन्योर्स में से एक हैं।
IPO की पूरी डिटेल्स: क्या है प्लान ?
अब आते हैं असली मुद्दे पर। boAt यानी Imagine Marketing Limited का IPO कितना बड़ा है और इसका पैसा कहां जाएगा?
*IPO का साइज:* कुल 1,500 करोड़ रुपये। इसमें से 500 करोड़ रुपये का Fresh Issue होगा और 1,000 करोड़ रुपये का Offer for Sale (OFS)।
*Fresh Issue का मतलब:* यह पैसा कंपनी के पास जाएगा। इसमें से 225 करोड़ रुपये Working Capital के लिए यूज होंगे।
*OFS का मतलब:* यह पैसा मौजूदा शेयरहोल्डर्स के पास जाएगा जो अपने shares बेच रहे हैं। इसमें प्रमोटर्स और इन्वेस्टर्स दोनों शामिल हैं।
कौन बेच रहा है shares ?
– समीर मेहता (Co-founder): 75 करोड़ रुपये के shares
– अमन गुप्ता (Co-founder): 225 करोड़ रुपये के shares
– South Lake Investment Ltd: 500 करोड़ रुपये के shares
– Fireside Ventures: 150 करोड़ रुपये के shares
– Qualcomm Ventures: 50 करोड़ रुपये के shares
यह IPO पहली बार नहीं है। 2022 में भी boAt ने 2,000 करोड़ रुपये के IPO के लिए DRHP फाइल किया था, लेकिन मार्केट की खराब स्थिति देखकर प्लान टाल दिया। अब 2024 में दोबारा कोशिश है।
Financial Performance : कहानी के दो पहलू
अब बात करते हैं boAt के बिजनेस की रियल परफॉर्मेंस की। यहीं पर तस्वीर थोड़ी धुंधली नजर आती है।
Revenue की स्थिति :
– FY23: 3,377 करोड़ रुपये
– FY24: 3,135 करोड़ रुपये
– FY25: 3,073 करोड़ रुपये
देखिए, पिछले तीन सालों में revenue लगातार गिरा है। यह कोई अच्छी बात नहीं है। Growth तो दूर, कंपनी पीछे जा रही है।
Profit/Loss की कहानी :
– FY23: 129 करोड़ रुपये का नुकसान
– FY24: 53 करोड़ रुपये का नुकसान
– FY25: 61 करोड़ रुपये का मुनाफा
हां, FY25 में कंपनी मुनाफे में जरूर आई लेकिन महज 61 करोड़ का प्रॉफिट, 3,000 करोड़ के टर्नओवर पर – यह सिर्फ 2% margin है। बेहद कम!
कहां गई Growth ? Category-wise Analysis
Audio Products : यह boAt की main category है।
– FY23: 2,351 करोड़ रुपये
– FY25: 2,586 करोड़ रुपये
– Growth: सिर्फ 10% (दो साल में)
Wearables (Smartwatches) : यहां तो तबाही हो गई।
– FY23: 783 करोड़ रुपये
– FY25: 330 करोड़ रुपये
– गिरावट: 58%! यानी आधे से भी ज्यादा बिजनेस खत्म
स्मार्टवॉच सेगमेंट में boAt को Noise, Fire-Boltt और दूसरे aggressive brands ने पीछे छोड़ दिया। Market share लगातार घट रहा है।
*दूसरे Products:* Personal grooming और mobile accessories में भी boAt ने हाथ आजमाया लेकिन अभी तक कोई खास नतीजा नहीं मिला।
सबसे बड़ी समस्या : बिजनेस मॉडल
यहां आती है सबसे बड़ी रियलिटी चेक। boAt दरअसल एक Trading Business है। कंपनी चीन और वियतनाम से products इम्पोर्ट करती है और Amazon-Flipkart पर बेचती है। 90% manufacturing अभी भी China में होती है।
इसका मतलब ?
– कोई strong proprietary technology नहीं
– कोई patent नहीं
– कोई manufacturing moat नहीं
– Competition से बचाव के लिए कोई barrier नहीं
हां, Dixon Technologies के साथ tie-up है “Made in India” के लिए, लेकिन अभी यह बहुत छोटे स्केल पर है।
Valuation: क्या कीमत सही है ?
यहां सबसे बड़ा सवाल है। Last fundraising में boAt की valuation 10,000 करोड़ रुपये थी। लेकिन FY25 में profit सिर्फ 61 करोड़ है।
इसका मतलब P/E Ratio = 10,000 ÷ 61 = 164x
यानी आप कंपनी की 164 गुना कमाई के बराबर कीमत चुका रहे हैं! यह बहुत ज्यादा है, खासकर जब:
– Growth नहीं है
– Competition बढ़ रहा है
– Margins बहुत कम हैं
– बिजनेस model में कोई unique strength नहीं
विशेषज्ञों का मानना है कि fair valuation 3,000-4,000 करोड़ के आसपास होनी चाहिए, न कि 10,000 करोड़।
Competition का दबाव
boAt को कई तरफ से दबाव है :
*Audio में:* Noise, Fire-Boltt, boult, Realme जैसे brands कड़ी टक्कर दे रहे हैं। Amazon और Flipkart के private labels भी सस्ते में अच्छे products ला रहे हैं।
*Wearables में:* Noise और Fire-Boltt ने boAt को पीछे छोड़ दिया है। Xiaomi, Realme, और Samsung भी aggressive हैं।
*ब्रांड loyalty:* Tech products में loyalty कम होती है। लोग फीचर्स और price देखकर खरीदते हैं, ब्रांड देखकर नहीं।
R&D और Innovation में कमी : –
FY23 में boAt ने R&D पर 52.95 करोड़ खर्च किए। FY25 में यह घटकर 39.47 करोड़ रह गया। Capital expenditure भी 60.72 करोड़ से गिरकर 6.43 करोड़ रह गया।
इसका मतलब कंपनी innovation और product development पर कम focus कर रही है। यह long-term के लिए अच्छा sign नहीं है।
फिर भी कुछ Positive बातें हैं
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देखिए, सिर्फ negative बातें ही नहीं हैं। कुछ अच्छी चीजें भी हैं :
*Strong Brand:* boAt युवाओं में पॉपुलर ब्रांड है। Brand recall बहुत अच्छा है।
*Distribution Network:* Online और offline दोनों जगह मजबूत presence है। Tier 2-3 cities में भी पहुंच बढ़ाने की कोशिश चल रही है।
*Shark Tank Effect:* Aman Gupta की popularity से brand को continuous मार्केटिंग मिलता रहता है।
*Made in India Push:* Dixon के साथ partnership अगर सही तरीके से काम करे तो margins improve हो सकते हैं।
*प्रोफिटेबल हुए:* 2 साल के नुकसान के बाद प्रॉफिट में आना अच्छी बात है, भले ही छोटा प्रॉफिट हो।
Promoters क्यों बेच रहे हैं ?
यह सवाल जरूर पूछना चाहिए। जब अमन गुप्ता खुद 225 करोड़ के shares बेच रहे हैं, तो क्या यह concern की बात नहीं?
Founders और early investors को exit चाहिए, यह समझ में आता है। लेकिन 1,500 करोड़ के IPO में 1,000 करोड़ OFS है यानी ज्यादातर पैसा existing shareholders की जेब में जाएगा, न कि company की growth में।
यह थोड़ा red flag है। अगर promoters को कंपनी के future पर इतना भरोसा होता तो क्या वे इतने shares बेचते?
किसके लिए है यह IPO ?
*Long-term निवेशकों के लिए:* अगर आप 5-7 साल तक hold कर सकते हैं और boAt के turnaround की उम्मीद रखते हैं, तो सोच सकते हैं। लेकिन रिस्क बहुत ज्यादा है।
*Short-term traders के लिए:* Listing gains मिल सकते हैं क्योंकि Aman Gupta की popularity है। लेकिन यह pure speculation होगा।
*Conservative निवेशकों के लिए:* मेरी सलाह – avoid करें। Fundamentals मजबूत नहीं हैं।
एक्सपर्ट्स क्या कहते हैं ?
Unlistedzone जैसे प्लेटफॉर्म्स का कहना है कि fair valuation 3,000-4,000 करोड़ होनी चाहिए। मौजूदा valuation पर IPO overpriced लग रहा है।
कुछ analysts कह रहे हैं कि जब तक कंपनी साफ turnaround नहीं दिखाती – growth में सुधार, profitability बढ़ाना, और product differentiation – तब तक इतने ऊंचे valuations justify नहीं होते।
मेरी Personal राय : –
देखिए दोस्तों, मैं यहां किसी को investment advice नहीं दे रहा। लेकिन अगर मुझसे पूछें तो मैं कहूंगा – caution के साथ आगे बढ़ें।
boAt एक अच्छा ब्रांड है, Aman Gupta बेहतरीन entrepreneur हैं, लेकिन हर अच्छा ब्रांड अच्छा investment नहीं होता। Numbers कह रहे हैं कि growth नहीं है, competition बढ़ रहा है, और valuation बहुत ज्यादा है।
अगर आप emotional decision ले रहे हैं क्योंकि “Shark Tank के Aman Gupta की कंपनी है”, तो रुकें। Investment decisions हमेशा facts और numbers के आधार पर लेने चाहिए, emotions के आधार पर नहीं।
Reality Check जरूरी है : –
boAt की कहानी प्रेरणादायक है। एक Indian startup ने global brands को टक्कर दी। लेकिन IPO की बात आती है तो हमें emotional होकर नहीं, practical होकर सोचना पड़ता है।
Shark Tank की fame real है, brand की popularity real है, लेकिन बिजनेस की challenges भी real हैं। Zero growth, shrinking wearables business, thin margins, और high competition – ये सब चीजें concern की हैं।
मेरी सलाह होगी :
1. IPO documents अच्छे से पढ़ें
2. अपना खुद का research करें
3. Analysts की opinions सुनें
4. अगर invest करना ही है तो छोटी amount से शुरुआत करें
5. जो पैसा lose कर सकते हैं, सिर्फ उतना ही लगाएं
याद रखें, Stock Market में “popular” और “profitable” में फर्क होता है। boAt popular है, लेकिन क्या यह profitable investment होगा – यह समय ही बताएगा।
IPO की exact dates, price band, और lot size जब announce होंगे, तब final decision लें। लेकिन आंखें खुली रखें और reality check जरूर करें। Happy investing!